"Everything you wanted to know about
Dollarization, but were afraid to ask"
- veel gestelde
vragen over dollarisatie -
Door: JET INVESTMENTS RESEARCH INSTITUTE
Introductie
Ondanks het feit dat bijna ieder land een
eigen valuta uitgeeft, wordt internationaal de U.S.dollar voor allerhande transacties
gebruikt.
De U.S. dollar wordt door de meeste mensen gebruikt voor bijvoorbeeld de
aankoop van produkten en het lenen of sparen van geld.
Als direct gevolg hiervan zijn de meeste landen reeds impliciet
gedollariseerd.
Echter, dollarisatie begint na de ervaringen in Panama, Argentinie en
meest recent Ecuador, steeds een grotere rol te spelen in Latijns-Amerika en vele andere
landen staan op het punt hun eigen valuta’s te vervangen door de U.S.dollar.
Hieronder volgt een FAQ-sectie over Officiele Dollarisatie.
Wat is Officiele Dollarisatie nu eigenlijk?
Officiele Dollarisatie wil zeggen dat een land haar eigen valuta totaal
elimineert en de U.S dollar als wettig betaalmiddel invoert.
Het bedrijfsleven zal lonen betalen in U.S.dollars, contracten afsluiten
in U.S.dollars en consumenten doen all hun aankopen in U.S.dollars. De overheid zal
schulden en belastingen in U.S.dollars ontvangen en U.S.dollars gebruiken voor betalingen.
Waarom willen bepaalde landen
dollarizeren?
De interesse voor dollarisatie is de laatste tijd sterk toegenomen. Vele
opkomende economieen hebben langdurig te kampen gehad met veel te hoge inflatie.
Dit inflatie-spook is een van de grootste economische problemen van
Latijns-Amerika. Zelfs wanneer de landen eindelijk succesvol zijn en er in slagen om het
prijsniveau relatief stabiel te houden, denken het bedrijfsleven, banken, werknemers en
investeerders dat dit slechts voor korte tijd zo zal blijven en dat inflatie wederom een
probleem zal zijn.
Als het gevolg van deze angst voor toekomstige inflatie, zullen banken
hogere uitleenrentes in rekening brengen op leningen in de locale munt. Hierdoor zal het
bedrijfsleven leningen in dollars aangaan aangezien de rentekosten lager zijn. Werknemers
zullen vermijden om te gaan sparen in de locale munt en investeerders zullen minder
geneigd zijn om kapitaal te gaan verstrekken aan het locale bedrijfsleven. Bovendien
zullen zij hun investeringskapitaal sneller repatrieren wanneer de algemene economische
toestand in opkomende landen verslechterd.
Wat zijn de voordelen van
dollarisatie voor Suriname?
Voorstanders van dollarisatie beweren dat het de volgende voordelen heeft:
Lagere Inflatie: Suriname zal de monetaire politiek van de
Verenigde Staten invoeren, met als gevolg dat inflatie in Suriname rond het niveau van de
Verenigde Staten zal zijn.
Hogere economische groei: Een afname van inflatie risico en de
totale eliminatie van devaluatie riscico zal de lokale besparingen doen toenemen.
Bovendien zal de lokale rentestand dalen, hetgeen buitenlandse investeringen zal
aantrekken. Al deze factroen zullen bijdragen tot een hogere economische groei van
Suriname.
Transparantie en verdere ontwikkeling van Financiele Markten:
Volgens vele internationale investeerders wordt een gedollariseerd land
onderdeel van een integraal "dollar blok," waaronder de Verenigde Staten. Het
voordeel hiervan is, dat in tijden van internationale finaciele crises deze landen minder
kwetsbaar zijn voor kapitaalvlucht.
Door dollarisatie krijgen mensen de gelegenheid om te sparen in dollars en
kan het land gemakkelijker de kapitaalmatkr betreden voor langere looptijden lenen. Panama
(reeds gedollariseerd) is het enige Latijns Amerikaans land met een zeer with liquide en
competitieve markt in 30-jarige hypotheken gedenomineerd in de lokale valuta dwz de
dollar.
Budget Discipline: Gedollariseerde landen kunnen hun overheids
uitgaven niet meer financieren door het drukken van de meer geld. Hierdoor worden zij
gedwongen om een competent en gedisciplineerd beleid te voeren dat de beste resultaten
voor het land zal opleveren. Verkeerd en incompetent beleid (bijvoorbeeld om kiezers te
trekken) zal het complexer maken voor het land om te lenen.
Lagere Rentestanden: Dollarisatie zal de inflatie-premie in
rentestanden terugbrengen naar het niveau van de Verenigde Staten. De rentestand zal ook
dalen aangezien mensen niet langer hoeven te diversificeren vanuit locale investeringen om
zich te besachermen tegen algemene economische risicos. Uitleners hoeven ook niet langer
een premie in rekening te brengen in leningen gedenomineerd in locale valuta ter
compensatie van hun mismatch in valuta in hun activa en passiva.
AANDACHTSPUNTEN VOOR BELEIDSMAKERS
Crisis leningen aan Banken:
Landen met een eigen valuta kunnen soms extra geld printen om bepaalde
lokale banken uit de problemen te helpen. Dollarisatie maakt dit onmogelijk. As
alternatief voor het extra drukken van geld, zouden sommige gedollariseerde graag gebruik
willen maken van de leenfaciliteiten van de kassa van de Amerikaanse Centralebank (U.S.
Federal Reserve). Echter, Treasury Secretary Lawrence Summers heeft onlangs verklaard dat
andere gedollariseerde landen geen toegang zullen krijgen tot de geldkoffers van de
Verenigde Staten.
Monetaire Politiek:
Een land dat dollariseert zal geen onafhankelijke monetaire politiek meer
kunnen uitoefenen. Dollarisatie impliceert het kopieren van de exacte monetaire politiek
van de Verenigde Staten.
Op grond hiervan zou een gedollariseerd land zeer zeker enige druk op de
Federal Reserve kunnen uitoefenen om haar economische situatie in overweging te nemen bij
monetaire beleidsbeslissingen van de Verenigde Staten. Als gevolg hiervan zou de machtige
Federal Reserve steeds minder een central bank van de Verenigde Staten zijn en steeds meer
een centrale bank voor het "dollar blok". Echter, de Verenigde Staten hebben
reeds aangegeven dat zij nooit de procedures of richting van hun monetaire politiek zullen
laten beinvloeden door omstandigheden in gedollariseerde landen.
Seigniorage:
Seigniorage (uitgesproken als, CEE-nyer-rij) is de winst die een land
maakt door het uitgeven van hun valuta.
Het representeert het verschil tussen de produkten die met de valuta
kunnen worden gekocht en de kosten van het drukken van het fysieke papier.
Bijvoorbeeld, een $100 biljet is $100 waard, maar het kost slechts $4 om
het biljet te drukken.
De VS verdient ongeveer $25 miljard per jaar aan seigniorage; Argentinie
levert seigniorage ongeveer $750 millioen per jaar op. Indien een land besluit tot
dollarisatie over te gaan raakt het de segnioragewinsten kwijt. Ondertussen blijft de VS
maar meer verdienen aan segniorage inkomsten aangezien door dollarisatie meer mensen de
dollar gaan gebruiken.
Geukkig heeft de VS besloten om in bepaalde omstandigheden tot het delen
van seniorage winsten over te gaan.Immers, zowel het gedollariseerde land en de VS hebben
er voordeel van en het is een ‘win-win’ situatie voor beide landen.
Voor vragen of meer
informatie: info@jetinvest.com
back to top
return to research index
